下周ECB决议与欧美PMI将检验能源冲击

下周市场焦点包括欧洲央行7月23日利率决议，以及美国、欧元区和英国7月24日公布的初值PMI。市场普遍预期ECB在6月加息25个基点后暂时按兵不动，但中东冲突和油价反弹增加后续通胀不确定性。

这些数据和政策信号将首次集中检验新一轮能源冲击是否已经影响企业活动与央行反应函数。

欧元、欧洲债券、美元和全球利率预期最直接受影响；若PMI走弱而能源价格上升，央行将面临增长与通胀的双重约束。