A股9月3日冲高回落：科创50跌0.4%，两市成交1.76万亿再缩323亿

2026年9月3日，A股三大指数集体高开，但涨幅没能守住，全天冲高回落。收盘时上证综指报3942.09点、涨0.02%，深证成指报13625.12点、涨0.1%，创业板指报3312.54点、涨0.01%，三条主要指数的涨幅都不到千分之一。代表科技成长方向的科创50指数更弱，高开低走，收跌0.40%。沪深两市全天成交1.7589万亿元，比前一个交易日减少323亿元，缩量延续到第二天。指数微涨，个股却是普跌：全市场有超过3500只个股下跌。盘面上资金明显向题材集中，液冷服务器概念反复活跃，集泰股份录得4连板，金帝股份4天3板，金富科技4天2板；航运板块中海通发展涨停；机器人概念震荡走强，鸣志电器、凯迪股份涨停；培育钻石概念走高，恒盛能源涨停。与此同时，此前涨幅累积较大的高位人气股集体退潮，传智教育、深中华A、爱丽家居、一鸣食品、新赛股份等跌停。盘中节奏也几经反复：早盘指数回落，创业板指一度转绿，午前重返升势，午后快速下跌后出现反抽，尾盘再度走弱。

这一天的走势把当前市场的结构讲得很清楚：指数收在平盘附近，看上去风平浪静，但超过3500只个股下跌，赚钱效应只集中在少数几条题材线上。成交额连续第二个交易日回落到1.76万亿元一线，说明增量资金并没有跟上，存量资金只能在液冷、航运、机器人、培育钻石这些方向之间快速切换。科创50跌0.40%，明显弱于三大指数，加上高位人气股集体跌停，两件事指向的是同一点——过去一段时间涨幅最大的那批筹码正在松动，而不是市场整体转向。

对持有科技成长仓位的投资者来说，科创50与主板指数的背离意味着风险已经开始在结构内部释放，指数层面的“微涨”掩盖了成长板块的回撤幅度。高位人气股当日集体跌停，通常伴随短线资金被动止损和情绪降温，接下来一段时间题材轮动可能更快、也更难持续。缩量则压缩了新主线成形的空间：1.76万亿元的成交量足以支撑几只连板股，却难以同时托起多个板块，这也解释了当天为什么只有液冷、航运等少数方向上涨，多数个股只能随大流回落。中信证券在同日给出的判断是，A股已进入盈利加速修复阶段，但要关注盈利质量、现金流转化能力以及人民币升值带来的汇兑影响，建议寻找收入、利润、现金流与资本回报同步改善、估值又尚未充分反映的资产。