人民币升值咬掉出海利润：中国车企上半年汇兑损失合计逾78亿元，吉利由盈转亏

鉅亨网9月2日刊发报道，梳理了人民币升值在中国汽车企业2026年上半年财报里留下的汇兑损失。按该报道，主要出海车企上半年合计汇兑损失超过78亿元人民币：奇瑞汇兑损失20.92亿元，规模最大；吉利从上年同期26.4亿元的汇兑收益直接转为5.5亿元损失，一正一负相差近32亿元；长城在做过套期保值之后仍录得2.66亿元损失；长安净损失约2.3亿元。比亚迪没有单独披露汇兑损益，但财务费用从上年同期32.47亿元的净收益转为50.96亿元的净损失，两期之间摆动83.43亿元，浙商证券据此测算其中约47亿元来自汇兑。同期比亚迪营业收入3448.15亿元、同比降7.13%，归母净利润123.25亿元、同比降20.54%，海外收入1812.68亿元占比52.57%，为海外首次超过国内；出口79.2万辆、同比增67.9%，仅次于奇瑞的93.9万辆。行业层面，报道称289家上市汽车制造企业上半年归母净利润合计565.31亿元、同比下滑25.74%，整车制造利润率降至1.5%，为十年最低。出口量增速远高于收入增速，说明单车价格仍在被压。

这是一次可以在财报里逐项读到的汇率传导。过去两年中国车企把增长押在出海上，收入端越来越多以外币计价，而结汇时点和敞口管理却没有同步跟上；人民币一升值，账面上立刻显形。78亿元这个量级放在565亿元的行业归母净利润旁边，相当于把整个板块超过一成的利润消化掉，对出口占比最高的几家公司，冲击比这个平均数更集中。它也说明一个常被忽略的事实：出海企业的汇率敞口是真实的资产负债表科目，不是宏观叙事。

最直接的影响落在出口占比高、又没有充分套保的车企身上。吉利从收益转为损失，是敞口方向与汇率走势同时反向的结果；长城做过套保仍亏2.66亿元，说明对冲只能削峰，不能免疫。比亚迪的情形更特殊——海外收入占比刚过半，汇率因素被摊进财务费用，单季波动就能撬动净利润的相当一块。在整车利润率已经降到1.5%的背景下，汇兑这类非经营性损益足以决定单家公司当期是盈是亏，企业接下来大概率要在结汇节奏、外币负债匹配和远期合约上补课。