香港证监会定下时间表：港股通人民币柜台目标2027年7月1日落地

香港证监会9月23日公布一份策略行动计划，把内地投资者经港股通用人民币柜台买卖港股的目标时间点定在2027年7月1日。据《南华早报》当日报道，这份计划配合香港首份五年规划和行政长官李家超的2026年施政报告。证监会主席黄天祐在记者会上说，希望香港不只是人民币产品的枢纽，还要成为人民币资产配置和风险管理的首选平台；行政总裁梁凤仪同场出席。港股通现行南向交易只走港元柜台，人民币柜台本身并非新事物。香港交易所2022年12月13日宣布推出港元—人民币双柜台模式及双柜台做市商计划，让在两个柜台同时上市的证券可以互换，并明确说这些安排为内地投资者日后经南向港股通买卖人民币计价证券铺路；该模式在2023年6月17日完成发布后测试，6月19日正式启动。这次公布补上的，是三年多来一直缺失的那一环——交易货币打通的具体日期，而不是新增一类证券。对内地资金来说，人民币柜台接入港股通，买港股就不必再先换成港元，汇兑环节和相应成本、汇率敞口都落在交易之前。对香港来说，离岸人民币的用途从债券、存款和结算延伸到了股票二级市场的日常成交。

离岸人民币走到今天，缺的一直不是产品数量，而是使用场景的深度。港股通日均成交是香港市场最稳定的一块资金流，这部分交易若能直接用人民币结清，人民币就从“配置工具”变成“交易货币”，这是性质上的变化。香港交易所2022年就把双柜台的技术底座搭好，也点明了是为南向通铺路，但中间三年始终没有公布启用日期。这次把时间点写成2027年7月1日，等于把一项长期意向转成有考核对象的工程进度。

同时挂牌港元和人民币柜台的港股，人民币柜台长期成交清淡、买卖价差偏宽，南向资金进入后这一局面有望改变，做市商计划的实际承压程度也才第一次能被检验。对内地投资者，港股通买入不再需要预先换汇，汇兑成本从每笔交易中移出。香港的银行和券商则要在2027年7月前完成人民币交收、资金池和客户账户的改造，这段时间是明确的系统建设窗口。放到人民币国际化的统计口径里，股票二级市场成交将成为离岸人民币周转的新增来源。