美国消费者信心回升，但油价反弹构成新风险

密歇根大学7月消费者信心指数初值由6月的49.5升至54.4，为2月以来最高；未来一年通胀预期由4.6%降至4.2%，五年通胀预期维持3.3%。调查期为6月23日至7月13日，超过70%的访问完成于最新一轮美伊冲突升级之前。

信心改善有利于消费韧性，但调查时点非常关键。近期油价与汽油价格反弹尚未充分进入结果，因此54.4更像是冲突升级前的情绪快照，不应直接外推为消费将持续走强。

更好的信心数据可支持零售与服务消费预期，通胀预期回落也有利于美联储维持观望；若能源价格继续上升，这两项改善都可能部分逆转。