韩国国民年金美股持仓升至1551亿美元，中国资产持仓增约四成

韩国国民年金公团（NPS）最新披露的海外权益持仓显示，截至2026年6月30日，其持有的美国股票市值为1551亿美元，比2025年末增长14.8%。KED Global报道称，这一增幅主要来自二季度大型科技股和半导体股的上涨，其中「七巨头」贡献最多。同一份持仓结构里，NPS对中国资产的持仓增长约四成，加仓集中在电池、芯片和先进制造三个方向，增速明显快于美股仓位。这次披露讲的是资产配置，与8月中旬那条NPS扩充投资人才队伍的人事消息不是一回事。真正值得琢磨的不是1551亿美元这个绝对数字，而是两个增幅之间的落差：美股仓位涨的14.8%里，多少是主动加仓、多少只是股价上涨带来的市值膨胀，这份披露看不出来；但中国资产四成的增幅摆在旁边，至少说明这家管理规模位居全球前列的养老金没有把新增的海外权益敞口只押在一个市场上。亚洲其他大型机构惯常把NPS的持仓变化当作参考坐标，它在电池和芯片上的选择，也会被放进中国制造业估值修复的讨论里。

NPS是全球规模最大的公共养老金之一，它的季度持仓结构是少数能被外部直接读到的超大型长线资金配置样本。1551亿美元的美股仓位说明这家机构对美国科技资产的依赖程度已相当高；而中国资产同期增长约四成，则是一个方向性更强的信号——它出现在中美资产孰优孰劣仍有分歧的时点上，且加仓落在电池、芯片和先进制造这些恰好处在产业政策与出口管制交叉口的行业。

对市场而言，最直接的影响是定价参照：NPS这一体量的资金加仓某个板块，往往会被其他亚洲养老金和主权基金拿来做同侪比较，进而影响后续配置讨论。对美股来说，1551亿美元的仓位意味着NPS的净值表现已与美国大型科技股高度绑定，一旦半导体和「七巨头」回调，其海外权益收益会同步承压。对中国资产来说，四成的增幅提供了一个外资长线资金并未撤离的具体注脚，尤其集中在电池和芯片，这两个板块的外资持仓叙事本身就敏感。需要提醒的是，美股仓位14.8%的增长里包含股价上涨带来的市值变化，不等于同等比例的净买入。