DeepSeek推进Pre-IPO轮融资，投前估值约5000亿元并瞄准科创板

据《南华早报》8月26日援引知情人士报道，中国大模型公司深度求索（DeepSeek）正在推进一轮Pre-IPO融资，本轮投前估值约为5000亿元人民币，折合约740亿美元，计划募集约500亿元人民币，交易预计在8月底之前完成。同一报道说，公司已着手准备在上海科创板上市，最快今年年底提交申报材料，挂牌时间指向2027年。参与方既有上一轮的老股东，也有新面孔：砺思资本、拾象和宁德时代属于前者，CPE、君联资本和Stony Creek Capital还在洽谈之列，另有兆易创新关联基金和合肥地方投资平台被点名。这轮价格与两个月前形成对照。界面新闻6月16日的报道显示，DeepSeek首轮外部融资募资超过500亿元人民币，投后估值超过500亿美元，梁文锋个人出资约200亿元，是最大单一出资方，腾讯出资约100亿元。中间还有一次反复：《财富》7月25日报道称，公司当时以不低于4800亿元人民币投前估值募集新资金，随后通知潜在投资人暂停交易。本轮若按现价落地，DeepSeek的估值在两个多月里再抬升约四成，上市地点和时间表也第一次有了明确说法。

这是中国头部大模型公司第一次同时给出估值锚和资本市场路径。以往国产模型公司的估值只在一级市场口口相传，缺少可比的公开定价；科创板申报一旦落地，DeepSeek的招股材料会把算力投入、收入结构和亏损幅度摆到公开视野里，成为整个国产模型阵营的融资参照系。对已经在排队的同行来说，这既抬高了估值天花板，也抬高了信息披露标准。

按可比口径，投前5000亿元人民币较首轮超500亿美元的投后估值又上一台阶，也高于7月洽谈时的4800亿元人民币投前报价，说明暂停后重启的交易是加价而非降价成交。募资规模约500亿元，与首轮体量相当，参与方结构则从互联网巨头和产业资本，扩展到人民币PE和地方国资平台——这类出资人通常更看重后续在A股的退出通道，其入场本身就与科创板申报计划互为印证。对二级市场而言，短期最直接的影响落在算力、AI芯片和相关产业链的定价预期上。