英伟达二季度营收962亿美元，数据中心同比增117%

英伟达在美东时间8月26日盘后披露2027财年第二季度业绩，该季度截至2026年7月26日：营收962亿美元，环比增18%，同比增106%。数据中心业务贡献890亿美元，同比增117%，增量几乎全部来自这一块。这一读数高于市场普遍预期的922亿美元；非GAAP摊薄每股收益2.22美元，也高于分析师给出的2.06至2.09美元区间。按Fortune的拆分，其中超大规模云厂商贡献487亿美元，其余403亿美元来自其他类别客户。公司同时说明，Blackwell Ultra平台在本季完成上量，Vera Rubin平台已进入满产。对下一季度，公司把GAAP与非GAAP毛利率均指向74.0%，低于本季水平，运营费用则分别升至约92亿和90亿美元。资本市场的反应并不亢奋：当天正股在常规交易时段下跌1.6%，盘后基本持平。

英伟达的季度营收，是眼下观察全球AI资本开支最直接的单一读数。云厂商和大型企业每季在算力上真金白银投了多少，最终都要落到这家公司的数据中心收入里。962亿美元、同比翻倍还多的规模，说明这一轮基础设施投入到本季为止没有放缓的迹象。更值得留意的是超预期的幅度——40亿美元的超出量，本身就抵得上不少半导体公司一整年的营收。

对上游来说，数据中心890亿美元的体量直接决定了先进封装、高带宽内存和电力设备的订单节奏，韩国、中国台湾的相关供应链会跟着这一读数调整产能安排。对买方来说，超预期的营收和平淡的股价形成反差：市场已经把高增长计入价格，超预期本身不再构成买入理由，注意力正转向毛利率和费用。公司把下一季毛利率指向74.0%、把运营费用抬到92亿美元一线，这两个方向性信号值得盯住。