农业银行发行500亿元二级资本债，发行利率1.87%创该行新低

据中国证券报8月27日报道，中国农业银行于8月26日在银行间市场发行500亿元二级资本债券，发行利率1.87%，再创新低。二级资本债是商业银行补充二级资本的常用工具，发行利率对应银行为这部分资本承担的融资成本。500亿元的发行规模与1.87%的利率，提供了国有大行负债端定价的最新读数。由于现有来源只明确给出发行日期、规模和利率，期限结构、认购倍数、赎回条款以及募集资金对资本充足率的具体影响仍待农业银行公告确认。

国有大行的资本补充成本是观察银行体系负债端定价的直接读数。1.87%是农业银行为一笔长期、次级的资本工具付出的价格，它由市场投标形成，不是行政定价，因此比很多间接指标更贴近机构当下对大行信用与利率走向的判断。负债端成本决定银行付多少，资产端报价决定银行收多少，两者之差就是息差空间——这笔交易给出的正是前一半的最新读数。

对农业银行而言，500亿元二级资本入账直接抬高资本充足率，为后续信贷投放腾出空间，而1.87%的票面把这部分资本的持有成本压到很低，利息支出对利润的拖累相应减轻。对投资机构而言，接下1.87%的长期次级债，等于接受了很薄的信用与期限补偿，反映出高等级信用资产的稀缺。对同业而言，大行的定价通常构成后续发行人的参照，其他银行再发二级资本债时的报价区间会以此为锚。