韩国央行连续第二次加息，基准利率回到3%，2026年增长预期上修至3.3%

韩国银行货币政策委员会8月27日决定，把基准利率上调25个基点至3.0%。这是继7月加息之后连续第二次上调，利率重新回到3%区间，也是2025年初以来的最高水平。据财联社报道，连续两次会议加息在韩国并不常见，上一次这样背靠背加息还是在2023年1月。央行行长申铉松会后表示，通胀压力看起来会持续存在，本次加息意在提前应对通胀进一步升高；他强调，更让人担心的是需求端推动的物价风险。委员会在声明中把这次行动定位为预防性动作：既要防止通胀压力扩散到整体经济，也要继续盯住金融稳定风险。与利率决定一同公布的还有上修后的经济预测：2026年GDP增速预期由此前的2.6%抬高到3.3%，2026年CPI涨幅预期为2.7%；二季度GDP同比增长3.7%，主要拉动力来自半导体出口的高速增长。南华早报的报道认为，正是这轮半导体景气，才让决策者有余地同时应对通胀、韩元偏弱和房价上涨，而代价更多由背着住房贷款的家庭和小微企业承担。至于后续路径，央行的说法是逐步加息，进一步上调的时机和步伐会仔细考量。

这是韩国本轮紧缩启动以来的第二次加息，也是2023年1月以来首次连续两次会议加息。利率重回3%，意味着政策立场从试探转为确认。更值得注意的是，加息与增长预期上修同时出现：2026年GDP预期从2.6%抬到3.3%。这说明央行不是在压制走弱的经济，而是判断半导体带来的景气本身正在推高需求端物价。多数亚洲央行仍偏宽松，韩国给出的是另一种选择。

最先感受到成本上升的，是背着浮动利率住房贷款的家庭和依赖短期融资的小微企业，这也是分析人士认为的主要代价承担方。对本币而言，利差收窄的方向有利于缓解韩元偏弱。对股市和房地产而言，融资成本抬升与半导体盈利改善两股力量相互抵消。央行既然明确说会逐步加息，市场的注意力就会从猜单次决议转向为终点利率定价，这将成为后续韩债与韩元的主要变量。