中国石油上半年净利1039.36亿元创半年新高，中期派息475.85亿元

中国石油8月30日披露2026年半年度业绩：上半年营业收入15274.91亿元，同比增长5.3%；归属母公司股东净利润1039.36亿元，同比增长22.0%，半年度净利首次站上千亿元。董事会同时提出中期分红方案，以2026年6月30日总股本1830.21亿股为基数，每股派发0.26元（含税），派息总额约475.85亿元。拆开看，利润的增量几乎全部来自价格，而不是产量。油气和新能源板块上半年经营利润1004亿元，增长15.3%，平均实现原油价格升至每桶76.53美元，同比上涨15.6%。同期原油总产量4.629亿桶，同比下降2.8%，其中海外原油产量降幅达14.2%，国内原油微降0.5%，国内天然气产量增长2.4%。公司总裁任立新表示，中东项目正在稳步恢复生产，当地产量已回到冲突前的近九成。三家国有石油公司放在一起看，上半年合计归母净利润约2154亿元，日均盈利约11.9亿元。

中国石油的半年报是观察油价传导到上游企业利润的最直接样本。营收只涨5.3%，净利却涨22%，说明这一轮盈利改善靠的是每桶实现价格上移，不是产销规模扩张；同时海外原油产量两位数下滑，价格红利掩盖了产量端的实际损失。475.85亿元的中期派息也把这家公司重新推到A股现金分红的第一梯队。对以股息为主要回报来源的长期资金来说，这个数字比利润本身更有意义。

高派息叠加千亿净利，会强化市场对国有能源股作为现金流资产的定价逻辑。但利润结构提示的风险同样明确：一旦实现油价回落，产量下滑就不再有价格对冲，业绩弹性会反向放大。海外产量恢复进度、国内天然气增量能否继续顶上，是决定下半年利润质量的两个变量。