香港第11批银色债券认购期9月4日结束，保证息率上调至4.25厘

香港特区政府第11批银色债券的认购期已于2026年9月4日下午2时结束。这批债券的条款8月6日公布，保证息率定在4.25厘，比2025年9月上一批的3.85厘高，也高于2024年那批的4厘。派息取保证息率与挂钩本地通胀的浮动息率两者中的较高者，每半年派一次。发行目标500亿港元，认购反应好可加码至550亿港元上限；每手1万港元，每人最多获配100万港元，年期三年，债券9月15日发行，只有年满60岁的香港居民可以认购。财经事务及库务局局长许正宇公布条款时说，银行一年期定存不过2至3厘，这次的息率有吸引力。上一批可作参照：2025年9月底截止时录得约37.3万份申请，认购总额985.2亿港元，申请份数按年增加约24%，认购额是500亿港元发行目标的两倍，发行规模当时预期加码至550亿港元上限，配发结果10月8日公布，10月10日发行。

银色债券是香港面向长者的零售政府债券，息率高低直接决定这笔钱留在银行定存还是转入政府债。这一批把保证息率从3.85厘调回4.25厘，等于重新拉开与银行一年期定存约2至3厘的距离，价差有一个多百分点。对特区政府来说，这是一条稳定、可预期的本地零售融资渠道；对认购者来说，通胀与利率同时波动时，能锁定收益下限的选择本就不多。息率这次回调，本身就是政府对本地资金成本和长者储蓄需求的一次定价表态。

若本批认购反应达到可扩大发行的条件，最终规模可由500亿港元增至550亿港元。保证息率比上一批高0.4个百分点；按相同本金计算，政府对应的保证利息成本也会提高。每手1万港元、每人最多获配100万港元，限制了单一认购人的获配上限。4.25厘保证息率高于许正宇所举约2至3厘的一年期银行定存水平，可能吸引部分长者比较两类产品，但最终认购和配发仍要以政府公布的数据为准。