Primark末季同店销售预计跌3%，ABF分拆前加码降价并筹建英国送货上门

英国《City A.M.》2026年9月10日报道，Associated British Foods（ABF）旗下平价服饰品牌Primark在本财年最后一个季度的同店销售预计下跌3%，把全年总销售拖低2.6%。分地区看，季内英国销售预计增长0.6%，欧洲大陆则预计大跌4.7%，欧洲市场是这次预警的主要缺口。消息公布后ABF股价当日跌超8%，报1846便士。公司同时摆出一组补救动作：对数百款秋冬商品降价，并配套营销活动强化“低价”定位；加大欧洲大陆的营销投入；以9000万英镑从线上零售商Boohoo手中买下谢菲尔德的一座自动化仓库，用于开通英国本土的送货上门服务。这些动作的时点值得注意——ABF已于今年4月宣布把Primark分拆出去，计划明年让其单独取得富时100指数上市地位。集团首席执行官George Weston表示，强化Primark客户价值主张的各项举措“仍在快速推进”，英国和女装等优先市场表现好于其他地区，欧洲大陆“依然艰难”。RBC Capital Markets的分析师则认为，Primark正承受“价格认知恶化，叠加更艰难的宏观和竞争环境”的压力。报道另提到，持续高温推迟了换季采购，消费者支出疲弱，热饮消费下降也拖累了集团旗下Twinings茶叶业务。

这是分拆落地前的一次经营数据预警，且同时给出了具体补救动作，而不只是表态。同店销售下跌的幅度集中在欧洲大陆，说明Primark的问题不是单一市场的周期波动，而是低价定位在欧洲被削弱；降价、加码欧洲营销和自建履约仓三件事，正好对应价格认知、市场覆盖和渠道缺口三个短板。对准备独立上市的资产来说，这组数字和动作直接影响市场给它的估值锚。

短期看，股价单日跌超8%、报1846便士，反映市场把欧洲大陆下跌4.7%解读为结构性而非季节性问题。降价会在价格认知改善与毛利承压之间形成取舍，短期内难以同时兑现销售回升和利润率稳定。9000万英镑买入现成的自动化仓库，意味着Primark选择以资本支出换取上线速度，把英国送货上门从“长期计划”变成具备物理产能的项目，这也会改变它长期以来纯门店模式的成本结构。对ABF母公司而言，食品业务同期还要承受热饮消费下降对Twinings的拖累，分拆前的整体盈利质量因此更受关注。