人民银行阐述人民币汇率立场：汇率与经常账户不存在简单线性关系

中国人民银行10月8日发布关于人民币汇率的政策立场，核心观点是汇率与经常账户之间不存在简单的线性关系。按财联社当晚的报道，央行认为汇率同时受经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治和突发危机等多重因素影响，贸易差额只是其中之一。央行给出的一个数据是：全球贸易额与外汇交易额之比已从上世纪90年代的约1比35降到2025年的约1比70，贸易对汇率的解释力在减弱；新兴市场货币的波动越来越多由跨境资本流动驱动。央行还举例说，日本、瑞士和德国长期保持经常账户顺差，货币却出现贬值，美国长期逆差而美元依然强势。落到中国自身，央行称经常账户顺差不会自动推高人民币，对外投资会抵消顺差带来的资金流入，国际收支总体保持平衡。

外界常拿中国的大额贸易顺差论证人民币被低估。央行用全球数据和多国案例正面回应，等于为当前汇率水平的合理性给出官方论证。

这份表态降低了市场对人民币因顺差而被动大幅升值的预期，也为中美经贸磋商中的汇率议题提前亮明立场。