庆铃汽车签约向控股股东收购五十铃发动机30.43%股权，交易后与五十铃各持一半

庆铃汽车股份（01122.HK）10月9日晚间在港交所披露，当天已与控股股东庆铃集团签订股权转让协议，收购庆铃集团持有的五十铃（中国）发动机有限公司约30.43%股权。庆铃集团持有上市公司约50.10%股份，因此这笔交易同时构成香港上市规则第14章下的主要交易和第14A章下的关连交易，须提交股东特别大会，由独立股东表决。估值方面，重庆华康资产评估土地房地产估价有限责任公司以2026年6月30日为基准日、采用资产基础法评估，这部分股权价值约为人民币6.696亿元。五十铃发动机目前由日本五十铃持股50.00%、庆铃集团30.43%、庆铃汽车19.57%；收购完成后，庆铃汽车与五十铃各持50%，共同控制这家公司。会计上，五十铃发动机将按权益法入账，不并入集团合并报表。标的2025年营业收入约8.81亿元，净利润约3259万元。公司表示，收购是为了加强对五十铃发动机的管控，在技术研发、资源配置和市场开拓上与对方协同整合，提升研发实力和核心竞争力。通函将载列交易详情、独立董事委员会意见和独立财务顾问意见，预计于2026年11月15日或之前寄发给股东。

这笔交易把母公司手里的发动机合资股权装进上市公司，庆铃汽车在这家中日合资企业里由少数股东变为与五十铃平起平坐。不过，资产是向控股股东购买的，作价是否公允要由独立股东把关。

按评估值约6.7亿元、标的2025年约3259万元净利润计算，市盈率约20倍，而估值依据的是资产基础法。交易完成后，庆铃汽车按50%持股比例确认投资收益；由于标的不并表，收入规模不受影响。