收益率回落，韩国公司债认购回暖，部分新发债获近14倍认购

据韩国经济日报英文版KED Global 10月26日报道，随着收益率回落，投资者正重新回到韩国公司债市场，近期部分新发债券的认购规模最高达到发行额的近14倍。收益率下行让此前承受估值损失的基金经理压力减轻。报道还提到，SK海力士重新配置债券投资、拨出约3万亿韩元，加上市场预期年底养老金资金流入，都可能继续支撑高评级信用债的需求。报道涉及的发行人和机构包括GS控股、LG Uplus和NH投资证券。回看此前几个月：7月央行加息后，融资成本上升，公司债发行几乎停滞；9月两年期、三年期公司债收益率大幅跳升，不少企业把发债推迟到2027年初；9月底收益率升到4%区间上沿，创近三年新高，资管机构一度回避公司债。这次需求回暖，说明利率预期变化已开始传到信用债一级市场。

韩国公司债一级市场从7月起几乎停摆、9月收益率又创近三年新高，认购倍数回升意味着企业融资窗口可能重新打开，此前推迟的发行计划有望提前。

高评级发行人融资成本有望下降、发行节奏加快；此前因估值损失回避信用债的资管机构可能重新加仓；大型企业现金管理和养老金资金成为影响需求的关键力量。