小米二季度净利连续第三季下滑，研发投入继续增加

小米集团8月18日披露截至6月30日的二季度业绩。当季营收1089亿元人民币，同比下降6.1%；净利润94.6亿元，同比下降20.3%，为连续第三个季度同比下滑。与此同时，上半年研发投入增至182亿元，同比增长25.6%，人工智能相关投入约占三成。副总裁兼首席财务官林世伟表示，小米的AI投资仍处于大规模投入阶段，公司并不急于立即变现；总裁卢伟冰称，短期压力不会改变长期战略。管理层还表示存储芯片价格仍处高位。一季度净利润曾同比下滑56.5%，智能手机毛利率由12.4%降至10.1%；公司当时计划2026年投入约160亿元用于AI研发和资本开支。连续两个季度的数据说明，小米在利润承压时仍选择维持长期技术投入。

财报呈现出清晰的资源取舍：硬件业务面对收入和利润压力，公司仍提高研发投入，并明确表示AI投资不急于短期变现。投资者因而需要同时评估硬件业务的盈利修复速度，以及长期研发支出能否形成新产品或收入。

二季度营收同比下降6.1%，上半年研发投入却增长25.6%，短期利润率仍可能受到费用投入和硬件成本影响。存储芯片价格若继续处于高位，智能手机毛利率的修复会更加困难；AI投入则需要更长时间才能观察到商业回报。