凯雷7.21亿美元买下韩国净水器企业清湖乃思全部股权

美国私募股权公司凯雷集团8月26日完成对韩国家电企业清湖乃思的收购，作价7.21亿美元，买下这家公司100%股权。清湖乃思成立于1993年，主营净水器，在韩国净水器市场排名第五，业务重心是面向家庭的设备租赁与滤芯更换服务。这笔交易起因于创始人去世，出售流程前后拖了约一年：今年3月凯雷进入独家谈判，6月双方披露的价格为超过1万亿韩元，当时折约6.44亿美元，原定7月交割；8月完成交易时，报道给出的美元金额为7.21亿美元。两次美元数字采用不同日期的折算口径，不能据此判断韩元成交价被谈高。其间出现继承股份的家族纠纷，最后由创始人家族按同一条件出让法定继承人所持股份，交易才得以收尾。谈判期间清湖乃思利润大幅下滑。

这是外资私募基金对韩国内需消费资产的控股型收购，不是财务性的小额入股。凯雷取得清湖乃思全部股权，今后可主导管理层、渠道和产品线调整。对观察韩国市场的人来说，值得留意的不只是7.21亿美元这一报道口径，还有交易历时约一年，中间经历家族继承纠纷、利润下滑，以及交割时间从原定7月推迟到8月。6月和8月报道中的美元数字不能直接用于判断韩元成交价变化。

清湖乃思由家族持有转为私募基金全资控制后，成本结构、租赁定价和滤芯服务网络可能调整。对韩国净水器行业来说，排名第五的企业易主，为竞争格局增加了资本推动的变量。7.21亿美元是8月完成交易时报道采用的美元口径；由于现有来源没有给出可直接比较的统一汇率或最终韩元价格，不能把它与6月的6.44亿美元折算额视为成交价上调。