英伟达签约收购Hugging Face，对价约129亿美元，预计2027年上半年交割

英伟达在提交给美国证券交易委员会的8-K文件中确认，2026年9月2日已与开源模型平台Hugging Face签署最终收购协议，9月3日对外公布。按文件披露的结构，约119亿美元付给Hugging Face股东，具体金额还要按约定调整；另有最高约10亿美元的股权型留任激励，发给随交易加入英伟达的员工。两部分合计约129亿美元。交易还需满足惯常交割条件、取得所需监管批准，预计2027年上半年完成。Semafor报道称，这是英伟达史上第二大收购，仅次于2025年12月与AI芯片公司Groq达成的约200亿美元交易。Fortune给出的对价口径为129.3亿美元，约合Hugging Face约1.5亿美元年化收入的86倍。Hugging Face被称为AI领域的GitHub，平台上有超过1800万名开发者、研究者和创作者，托管模型超过300万个、数据集50万个、应用100万个，另有超过20万家企业在用。英伟达CEO黄仁勋表示，平台会对整个AI生态保持开放，在上面开发或部署不以使用英伟达算力为前提。

英伟达的收入此前几乎全部来自卖算力，这笔交易把它推到了模型分发环节的上游。Hugging Face是开源权重模型事实上的集散地，掌握这个入口，就等于站在开发者选型的第一现场——模型怎么被检索、怎么被下载、配套什么运行时，都会反过来影响硬件采购。这也是一层对冲。几家最大的闭源模型客户正在自研芯片，想降低对英伟达GPU的依赖，开源生态则是它们暂时管不到的地带。黄仁勋专门强调不绑定自家算力，恰恰说明这笔钱买的不是排他性，而是位置。

对价约129亿美元，其中119亿美元付给股东，最高10亿美元用于员工留任。也就是说，其中相当一部分要靠留住人才能兑现，团队去留是交割之后的实际变量。按86倍年化收入算，这个估值显然不是照当期财务贡献定的，买的是入口和开发者关系。对开源模型生态来说，最直接的问题是中立性：平台此前对所有芯片厂商开放，如今被单一芯片厂商收购，竞争对手的运行时和模型还能不能拿到同等待遇，会成为开发者选型时新增的一项考量。对英伟达的对手而言，在软件层建立对等分发渠道也变得更紧迫。