8月非农新增16.2万远超预期，美股三大指数9月4日收跌、记忆体股逆势大涨

美国劳工统计局9月4日发布8月就业报告，非农就业人数增加16.2万人，远高于市场预估的5.6万人，失业率维持在4.1%。这个数字把联准会9月升息的可能性推过了一半：货币市场当天定价升至逾五成，财联社记录的CME读数为58.6%，前一日还是50%；两年期美债殖利率升至4.40%，十年期升至4.78%。股市随之承压，道琼工业指数收在53,414.25点，跌0.51%；标普500指数收7,718.60点，跌0.38%；纳斯达克综合指数收26,506.99点，跌0.29%。但同一个交易时段里，记忆体与存储族群走出完全相反的行情：SanDisk涨11.9%、铠侠ADR涨10.41%、SK海力士涨8.14%、希捷涨6.34%、美光涨6.10%、威腾电子涨5.86%。一边是对利率敏感的权值股，一边是看需求叙事的记忆体股，两者在同一天分道扬镳，这是这个交易日最值得记下的一笔。

就业数据强到把升息摆上桌面，本来会同时压低所有风险资产的估值。这天没有出现这种一致性：指数层面的下跌和记忆体族群两位数的涨幅同时发生，说明资金对利率路径的定价和对存储供需周期的定价已经分开运行。对读者而言，这意味着接下来判断美股不能只看一条联准会主线，存储产品周期是另一条独立变量。

升息预期直接压制权值科技股和大盘指数，殖利率上行也抬高了长久期资产的贴现成本。记忆体与存储相关个股则在同一天获得资金追捧，涨幅普遍在5%以上，个别接近12%。持有宽基指数产品的投资者当天承受的是净损失，集中配置存储链的仓位反而录得可观正报酬，两类持仓的当日体验完全相反。