九家欧洲银行发起的Qivalis欧元稳定币：仍待荷兰央行发牌，目标2026年下半年上线

欧元区银行正在推进自建稳定币。鉅亨網2025年9月26日报道，UniCredit、ING、DekaBank、CaixaBank等九家欧洲银行在荷兰合资设立发行主体，项目受欧盟《加密资产市场监管条例》约束，由荷兰央行发牌并监管，计划2026年下半年推出。到鉅亨網2026年3月3日报道时，联盟已定名Qivalis，当时披露12家成员，包括BNP Paribas和BBVA。该报道还称，稳定币按1:1全额储备，至少40%以银行存款持有，其余配置分散于多个欧元区国家的高品质短期主权债券。执行长Jan Sell表示，目标是上线首日即可在受监管交易平台流通。国际清算银行2026年5月5日发布的BIS Paper 170指出，约98%的稳定币价值以美元计价，显示欧元稳定币面对的市场格局仍由美元主导。

Qivalis由欧元区持牌商业银行发起，以欧元计价，并按MiCA向荷兰央行申请许可，路线不同于科技或支付公司主导的稳定币。它试图借助银行现有的资产负债表和合规体系，把代币化资产交易与跨行结算留在欧元体系内。2025年9月项目由九家银行发起；2026年3月报道披露的成员为12家。这两个数字只反映当时节点，不能代表2026年9月的最新成员规模。

对机构来说，真正会变的是结算和头寸管理：一枚由持牌银行发行、储备透明的欧元代币，可以让代币化资产交易和跨行清算不必先绕道美元。储备结构本身就是一笔权衡——至少四成放银行存款保住赎回能力，其余买短期主权债换收益，这决定了Qivalis能拿出多少激励，去争夺已经被美元稳定币占满的流动性。而按BIS的口径，美元占比接近98%，欧元一侧即便按期上线，短期内改变的也是可用性，不是市场份额。