议息会议前十天，特朗普公开要求美联储降息并以贸易相威胁

距离9月15日至16日的联邦公开市场委员会会议还有十天，白宫公开向美联储施压。据South China Morning Post报道，特朗普9月5日发文要求联储降低利率，并称将停止与对美存在贸易顺差的国家进行贸易；他还点名自己挑选的联储主席凯文·沃什，要求理事会成员改变立场。与此同时，据Semafor报道，沃什8月28日在杰克逊霍尔年会演讲时表示，近期通胀数据没有带来多少安慰，市场也几乎看不出政策约束迹象。财政部长贝森特没有出席年会，并在会外传递市场可能受到错误信息引导的说法。美国劳工统计局8月12日发布的7月消费者价格指数显示，整体价格同比上涨3.4%，剔除食品和能源的核心价格同比上涨2.5%、环比上涨0.2%。行政部门要求降息，而联储主席的公开表态偏向防范通胀，两者在会议前出现明显分歧。

施压来自行政部门，而不是联邦公开市场委员会内部的政策辩论，因此焦点也落到央行独立性上。特朗普把贸易措施与利率要求放在同一篇公开表态中，使尚未作出的货币政策决定面临额外政治解读。与此同时，7月核心消费者价格指数同比上涨2.5%，仍高于联储2%的长期通胀目标，联储需要同时解释数据判断和政策独立性。

利率路径的不确定性不再只来自经济数据，也受到政治表态影响。美国国债和美元可能同时对通胀数据、联储沟通以及行政部门后续动作作出反应。贸易伙伴还需关注白宫会否把贸易措施与联储决定进一步挂钩。无论联储最终调整利率还是维持不变，市场都可能讨论其决定是否受到外部压力影响。