DeepSeek启动科创板上市筹备，中信证券等四家承销商入场

多家已批准来源9月9日报道，杭州的人工智能公司深度求索（DeepSeek）已经聘请承销商，为在上海证券交易所科创板上市做准备。据南华早报援引消息人士，中信证券是这家公司选定的四家承销商之一，公司希望在今年内启动上市流程。界面新闻同日援引知情人士称，中信证券已与DeepSeek接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议，整个进程仍停留在受理和申报之前的早期环节。资本层面的动作先于上市流程展开。南华早报8月26日报道，DeepSeek当时正在推进一轮Pre-IPO融资，投前估值约5000亿元人民币（约合740亿美元），拟募集约500亿元人民币；参与方既有宁德时代、幻方系的Monolith和拾象资本等既有股东，也有CPE、君联资本等正在洽谈的新投资人。该报道称，公司最早可能在年底提交上市申请，目标2027年挂牌。截至报道时，DeepSeek与中信证券均未就置评请求作出回应。

DeepSeek此前是中国大模型第一梯队里唯一没有公开上市动作的公司，靠自有资金和幻方体系支撑研发，一直不需要外部资本。聘请承销商意味着这条路线在改变：训练和推理算力的持续投入需要更稳定、规模更大的资金来源，而A股科创板给了未盈利科技公司一个境内融资通道。约5000亿元的投前估值，也第一次给这家一直没有公开估值锚的公司标出了价格。

对一级市场，这轮融资的定价会成为国内大模型公司的估值参照。对二级市场，科创板已经聚集了算力芯片、机器人等一批AI相关标的，龙头模型公司若进场，会改变这个板块的资金结构和定价方式。对中信证券这类头部投行，AI与硬科技项目管线的争夺进入更关键的阶段。也要注意，尽调阶段与正式受理之间还隔着辅导备案、申报、问询等多个环节，四家承销商的具体分工和牵头方也尚未明确。