美国财政部把长端国债回购上限提到60亿美元，为原计划三倍

美国财政部9月9日公布了扩容后长端国债回购的首次操作规模：周四将回购至多60亿美元较长期限国债，是此前每场20亿美元上限的三倍。这次操作是8月19日那次意外公告的落地。当时财政部说，要把较长期限名义附息国债的流动性支持回购单场上限至少提高一倍，从20亿美元升到40亿美元以上，覆盖10年至20年期和20年至30年期两个区间。公告当天，30年期收益率从5.29%回落到5.189%，10年期跌至4.64%，现货黄金同日涨逾3%，逼近4500美元。但9月9日规模落地后，市场反应掉了个头：美债延续跌势，到纽约时间上午11点16分，10年期收益率上涨6个基点至4.85%，长端收益率触及三年高位。法国巴黎银行美国利率策略师Guneet Dhingra说，上限要到70亿美元才谈得上惊喜，低于这个数就可能引发抛售。财长贝森特则重申，他改变不了美债的“均衡”价格，目标是减缓波动，不让某种损害美债市场的叙事占上风。

财政部把这场回购的上限定为60亿美元，是此前20亿美元常规上限的三倍，也高于8月19日公告所说的40亿美元以上。市场关注点随之从“会不会扩容”转向“单场规模能否缓解长端压力”。9月9日公布的60亿美元仍低于部分交易员预期，10年期收益率反而升至4.85%，说明回购上限只能影响短期预期，无法取代赤字、发行和利率路径对长端定价的作用。

直接受影响的是10年至30年期美债的二级市场流动性和旧券定价。财政部明确把工具目标放在减缓波动，而非改变美债的均衡价格；9月9日收益率反向走高，也显示单场60亿美元上限没有立即扭转长端走势。后续若回购规模继续变化，或季度再融资调整长端发行结构，收益率曲线才可能出现更持续的反应。