恒指9月11日五连跌收24,805点 铜关税悬而未决拖累江西铜业重挫逾9%

港股9月11日三大指数同步收低，恒生指数跌0.60%（148点）报24,805.63点，连续第五个交易日下跌；恒生科技指数跌0.23%报4,320.57点，国企指数跌0.34%报8,246.33点。全日成交2,284亿港元，为近一周最高。按周计，恒指跌3.30%，科指跌5.45%，国企指数跌3.61%。当日跌幅最集中的是有色金属板块：白宫仍未决定是否对精炼铜征收关税，LME期铜单日跌534美元至14,234美元/吨，港股铜矿股随之重挫，江西铜业跌9.19%，五矿资源跌8.20%，洛阳钼业跌7.73%，紫金矿业跌6.75%。AI板块同样承压，DeepSeek宣布大幅下调模型调用价格，缓存命中价格降幅达60%，引发产业链盈利预期重估，MiniMax跌7.53%、周内累跌25.29%，群核科技跌8.82%。科网龙头午后回暖，小米升1.70%，腾讯、京东各升0.66%；光通讯股因美国FCC规则利好逆市走强，中际旭创升4.37%，长飞光纤光缆升3.44%。

9月11日是港股本轮五连跌的收官日，也是周线定型日：恒指一周跌3.30%、科指跌5.45%，把8月以来的反弹空间基本回吐。更值得注意的是下跌结构的切换——9月10日领跌的是科网股，9月11日则轮到此前作为避险和顺周期主线的铜矿股，触发点是美国精炼铜关税迟迟不落地导致LME期铜单日跌逾500美元。这意味着港股当前不是单一板块的估值调整，而是政策不确定性在不同板块间轮番定价，市场从政策博弈交易转向对全球制造业需求和流动性环境的重新定价。

直接受影响的是港股铜矿及有色金属板块：江西铜业、五矿资源、洛阳钼业、紫金矿业单日跌幅在6.75%至9.19%之间，且铜价对关税消息高度敏感，短期波动仍会放大。AI应用与算力链条受DeepSeek降价冲击，MiniMax周内跌超25%，显示市场对国产大模型商业化盈利路径的分歧加深。相对而言，腾讯、小米等科网龙头和光通讯股在成交放大之际逆市企稳，2,284亿港元的近一周最高成交额说明资金在换仓，而非单边撤离。