金管局三年来首次加息至4.25%，汇丰中银渣打按兵不动不加P

美联储9月16日以12票对0票通过，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%，这是2023年7月以来首次加息。香港金管局9月17日按预设公式把基本利率同步上调25个基点至4.25%，即时生效，同样是三年多来首次上调。港元市场利率并未跟着抬升：汇丰、中国银行（香港）与渣打香港当天都宣布维持港元最优惠利率不变，分别停留在5%和5.25%，只有汇丰把美元储蓄存款利率自9月18日起上调至0.125%。金管局总裁余伟文在记者会上说，加息符合市场预期，但美国与港元市场利率的差距会进一步拉阔，套息交易增加可能令港元逐步走弱；他同时认为香港不会因借贷成本上升而面临更高的坏账风险，并提醒市民置业或投资时要管理利率风险。市场人士看法分歧：中银香港经济研究员认为这次加息已被充分定价，需留意美债长端收益率推高全球融资成本；有测量师预计楼市下半年会价量齐跌；嘉信理财则指市场对2027年启动减息周期的预期正在减弱。

这是港元联系汇率机制在加息周期重启后的第一次实测：基本利率机械跟随美联储，但贷款定价能否传导，取决于银行是否调整最优惠利率。三家主要银行都选择不动P，意味着按揭和企业贷款成本暂时未变，港美息差拉阔会先反映在汇率和拆息上，而不是零售贷款利率。余伟文点名套息交易可能令港元走弱，等于提前提示市场留意港元会否再度靠向7.85弱方兑换保证。

对借款人：以P为基准的按揭利率暂时不变，短期不会加重供款压力；以HIBOR为基准的按揭则要看拆息会否随美元利率上行。对港元汇率：息差拉阔会鼓励卖港元买美元的套息交易，港元有走弱压力，金管局可能需要在弱方兑换保证承接沽盘。对银行：基本利率与贷款利率脱节，压缩了存贷利差的调整空间，若美联储年内再加息，不加P的立场会面临更大考验。对楼市：有测量师预计下半年价量齐跌，市场对2027年减息的预期也在减弱。