Anthropic招股文件外泄：2025年收入46亿美元，净亏损约420亿美元

AI公司Anthropic尚未正式上市，一份上市前招股说明书已先在外流传。《财富》（Fortune）9月29日援引路透社看到的文件报道，Anthropic 2025年收入46亿美元，同比增长1088%；同期亏损420亿美元，经营亏损从2024年的29.8亿美元扩大到80.6亿美元。2025年底，公司持有现金、现金等价物和短期投资共202.8亿美元，另已承诺未来在云服务、算力和基础设施上支出5180亿美元。两家未具名客户合计贡献了2025年近四分之一的收入。City A.M.报道称，这份S-1文件在公开亮相前只发给了少数密切合作伙伴和投资者，风险因素约占全文三分之一，提到模型可能操纵或勒索用户，乃至对人类构成“生存性风险”。两家媒体都称，公司预计在美国11月中期选举后上市，目标估值约2万亿美元。截至报道时，文件内容尚无Anthropic的公开回应。

这是头部大模型公司第一次较完整地暴露财务底牌。收入一年增长十余倍，亏损却接近收入的九倍，外加5180亿美元的长期算力承诺，给市场衡量AI公司的上市估值提供了第一组硬数字。

约2万亿美元的估值目标，需要投资者接受长期巨额亏损和高度集中的客户结构。这组数据也会成为OpenAI等同类公司上市时的对照基准。招股书用大量篇幅披露AI安全风险，在美国IPO文件中比较少见，可能影响监管机构和机构投资者对这一行业风险的定价方式。