欧股分化：法国股市年内落后欧洲大盘，法德利差升至2012年来最高

法国股市今年明显跑输欧洲大盘。Euronext 9月25日转载的报道显示，法国股市年内下跌0.5%，同期欧洲大盘上涨约8%。债市给出的信号更直接：法国10年期国债与德国国债的利差升至110个基点以上，为2012年欧债危机以来最高；法国5年期信用违约互换（CDS）约52个基点，为2017年4月以来最高。评级方面，Scope已下调法国评级，穆迪可能在10月下旬跟进。银行股的分化同样明显：斯托克欧洲银行指数年内上涨19%，法国农业信贷和法国兴业银行却分别只涨1%和2%，本土银行受到财政和政治不确定性拖累。

欧洲大盘年内上涨，法国股市却在下跌。市场是在单独为法国财政风险定价，而不是跟着欧洲整体情绪走。

法国国债利差和信用违约互换已处在多年高位，财政压力更容易体现在法国本土银行和内需型企业的股价上；欧洲银行板块整体则仍有支撑。