英国公共部门净债务首破3万亿英镑，9月借款高于预测

英国国家统计局（ONS）10月21日公布9月公共财政数据。初步估算，9月末公共部门净债务为30050亿英镑，首次突破3万亿英镑，比一年前多917亿英镑。按占GDP比例算为94.0%，反而比一年前低0.7个百分点，也比预算责任办公室（OBR）的预测低1.2个百分点。9月当月借款245亿英镑，同比多18亿英镑，比OBR预测高19亿英镑。ONS的解释是，支出增速快于收入，其中包括债务利息。本财年前六个月累计借款978亿英镑，比上年同期少44亿英镑，但比OBR预测多出60亿英镑，相当于GDP的3.1%。这次的焦点是利息负担：9月中央政府应付债务利息109亿英镑，同比增长16.6%，其中40亿英镑来自通胀挂钩国债随RPI上调的本金。一个月前，8月借款已高出预测约35亿英镑。City A.M.当时援引凯投宏观（Capital Economics）的估算称，财政大臣希利（John Healey）可能需要通过加税或削减开支筹集最多140亿英镑，才能恢复3月时的财政空间。如今离10月28日秋季预算公布不到两周，9月数据再次超出预测，财政空间进一步收窄。

净债务突破3万亿英镑有很强的象征意义，但更值得关注的是借款连续高于OBR预测，利息支出也在快速上涨。这两点会直接压缩秋季预算可用的财政空间，加税或削减开支的可能性随之上升。

财政空间收窄，市场对预算中加税或削减开支的预期可能升温。英国国债供给和收益率走势会更受关注；通胀挂钩国债的利息成本则会随RPI继续波动。