雅诗兰黛2026财年收官季营收增6%，2027财年盈利指引上调至每股3.10至3.35美元

雅诗兰黛于2026年8月19日提交8-K并发布2026财年（截至6月30日）四季度及全年业绩。四季度净销售额36.3亿美元，按报告口径增长6%，有机增长5%，为连续第四个季度增长；全年净销售额150亿美元，按报告口径增长5%，有机增长3%，调整后摊薄每股收益2.51美元，上一财年为1.51美元。分品类看，香水是最主要的拉动力，全年和四季度有机净销售额均增长10%，由Le Labo、TOM FORD和KILIAN PARIS等高端品牌带动；护肤全年有机增长4%，由La Mer、The Ordinary和雅诗兰黛主品牌驱动；彩妆全年基本持平，M·A·C和TOM FORD的增长被Bobbi Brown与Too Faced的下滑抵消。公司同时确认2027财年有机净销售额增长3%至5%，并把调整后营业利润率指引从5月给出的初步区间12.5%至13.0%上调至12.7%至13.5%，调整后每股收益指引为3.10至3.35美元，对应24%至34%的增幅。

这是雅诗兰黛在重组与降本推进两年后交出的首份完整年度成绩单，同时给出下一财年的具体盈利区间，两者放在一起才能看出转型是阶段性见效还是仅靠成本节约撑住利润。全年有机增长3%、四季度加速到5%，说明增长恢复的斜率在抬升而不是一次性反弹；调整后每股收益从1.51美元升到2.51美元，则显示利润率修复的幅度明显快于收入。对整个高端美妆行业来说，这家体量最大的公司愿意把下一财年利润率指引往上调，等于对渠道库存和终端需求给出了一个偏正面的判断。

香水以10%的有机增速接过增长主力，护肤4%、彩妆持平，意味着雅诗兰黛的收入结构正在从传统的护肤与彩妆双主力向高端香水倾斜，Le Labo、TOM FORD这类客单价更高的品牌对利润率的贡献权重会继续上升。调整后营业利润率指引区间上移0.2至0.5个百分点，看似幅度不大，但落在150亿美元的收入基数上对应的绝对利润并不小，也解释了为何盈利指引中值能高于市场此前的预期。对同业而言，行业龙头把2027财年有机增长基准定在3%至5%，实际上给出了一个可供对照的行业增速参考线。