Zillow、Redfin与FTC及五州和解，Redfin将重返公寓租赁广告市场

2026年8月24日，Zillow Group与Redfin就美国联邦贸易委员会（FTC）提起的反垄断诉讼达成和解。同案原告还有亚利桑那、康涅狄格、纽约、弗吉尼亚、华盛顿五个州，各州诉讼已于2025年11月并入FTC一案审理。案子的核心是2025年2月的一笔交易：Zillow向Redfin支付1亿美元，Redfin随即关停自有的公寓租赁互联网房源服务（ILS），改做Zillow房源的独家分发方。FTC在2025年9月30日起诉时称，Redfin为此终止了与广告客户的合同，裁掉数百名员工，其中一部分被Zillow接收；结果是租客可选的房源变少，租客和广告主的成本都上去了。和解方案要把这块被买走的竞争重新放回市场：Redfin须重新做公寓ILS业务，重启时要带着「明显更多的房源」；Zillow须向Redfin提供员工信息，便于其招人重建团队；Zillow的广告客户可以重新谈合同，不承担违约金或额外费用。FTC表示，ILS市场恢复竞争有望压低成本、推动创新，租客和物业管理公司都会受益。

这不是股价或指数的波动，而是租房服务市场的结构本身被改了回去。租客能在几个平台上看到房源、看到多少房源，取决于ILS这一层还有没有第二家在做；房东和物业管理公司的获客成本，则取决于广告只能向一家买，还是可以在两家之间比价。监管方没有一罚了事，而是要求把一个被钱买走的竞争者恢复起来，连招人、房源规模、老客户解约条件都写进了条款。这种「恢复原状」式的补救，在平台型市场里并不常见。

Redfin要重建销售、客服和产品团队，才能真正回到这块业务。Zillow这边，广告客户可以零成本重新议价，多户住宅广告的定价能力会被削弱。租客端的变化则要等Redfin的房源规模真正起量才看得到，短期内Zillow系平台仍是主要入口。