韩国四大加密交易所上半年合计亏损近5000亿韩元

韩国经济日报英文版KED Global于2026年8月28日报道，韩国规模最大的四家加密货币交易所——Upbit（运营方Dunamu）、Bithumb、Coinone以及未来资产旗下的Digital X（原Korbit）——在2026年上半年合计亏损接近5000亿韩元，折合约3.64亿美元。KED Global把亏损归因于两股同时发生的压力：代币价格下跌，压低了交易所自身持有的数字资产估值；交易活跃度萎缩，又直接削薄了手续费这一主要收入来源。同一家媒体在8月12日的报道中给出了交易端的量化背景：韩国现货交易量自1月以来已下滑62%，降幅明显快于全球市场，原因是本地投资者把资金转向股票。这份合计亏损是行业层面的半年度经营结果，与8月24日Digital X宣布全年免收交易手续费不是一回事——前者是账面上已经发生的结果，后者是仍在进行中的市场份额争夺。

韩国是全球散户参与度最高的加密市场之一，交易所收入几乎全部来自手续费，缺少做市、托管、机构服务这些缓冲。四家持牌交易所同时录得亏损，说明这轮回撤已经从币价层面传导到平台的损益表，不再只是投资者的浮亏。价格与成交量同向下行时，交易所的收入和自持资产估值会被同时压缩；正是这种双向暴露，让行业盈利的周期性远比一般金融中介剧烈。

对交易所而言，亏损会直接影响其融资、并购和上市安排的估值基准，刚完成股东变更的Digital X和背后有券商资本进入的同业尤其如此。对用户而言，短期内可能看到更激进的手续费竞争，但费率战会进一步压缩本已萎缩的收入池。对监管而言，持牌机构集体亏损是评估行业财务稳健性的现实依据。