HKEX Tech 100季度调整纳入小马智行、文远知行等10家，14家成分股出局

香港交易所8月28日公布HKEX Tech 100指数的季度成分调整结果，10家公司获纳入，14家公司被剔除。据南华早报报道，新进成分包括自动驾驶公司小马智行和文远知行、AI制药公司英矽智能、印制电路板厂商胜宏科技、企业级AI公司北京海智科技、数据智能公司明略科技、数据基础设施公司深圳迅策科技、机器人公司深圳众擎、数字孪生公司北京五一视界，以及半导体公司澜起科技；被剔除的名单里有阿里健康、赣锋锂业、京东健康、哔哩哔哩和网易云音乐。该报道称，调整在9月11日收市后实施、9月14日生效，目的是提高指数对人工智能等新兴科技的暴露度。按香港交易所的公开说明，这只指数2025年12月9日发布，以2020年12月31日为基日、10000点为基点，选取100家在港上市、且符合港股通条件的大中型科技公司，覆盖人工智能、生物科技与制药、电动车与智能驾驶、信息技术、互联网、机器人六大主题，采用自由流通市值加权并对单一成分设12%权重上限。交易所另披露，方法论优化于8月18日公布，此前8月6日已有一次快速纳入调整。跟踪该指数的易方达（香港）HKEX Tech 100指数ETF（3456）今年6月26日在港上市，是首只挂钩这一基准的ETF。

指数成分表不是排名，而是被动资金的持仓指令。挂钩基准的ETF必须在生效日前后按新名单换仓，进出名单本身就会带来一轮确定的买卖盘。这次一口气换掉24个席位，占百只成分的近四分之一，幅度远超常规季度微调，实质是把基准的重心从互联网平台、医药电商和锂电材料移向自动驾驶、机器人、AI制药和芯片。对香港市场而言，这也是交易所自营指数业务的一次方向表态：先在8月改方法论，再用一次季度调整把新标准落到名单上。

最直接的影响落在被剔除的五家已知公司和其余九席上——被动资金减持是机械的，与公司自身业绩无关；反向的买盘则流向小马智行、文远知行这类上市时间不长、自由流通盘相对有限的标的，换仓窗口内的价格弹性通常更大。12%的单一权重上限意味着指数不会被少数龙头绑架，但也意味着新纳入的中小市值公司能拿到的权重有限，实际资金量取决于跟踪规模。目前公开可查的挂钩产品只有6月上市的易方达（香港）3456一只ETF，这限制了本轮换仓的绝对冲击量级；若后续有更多产品挂钩同一基准，同样的名单变动带来的资金效应会被放大。