天齐锂业上半年净利42.42亿元，锂价回升把上游从亏损拉回高盈利

天齐锂业8月28日披露2026年半年度报告，上半年营业收入122.42亿元，同比增长153.32%；归属于上市公司股东的净利润42.42亿元，同比增长4925.46%。价和量两端同时发力。价格上，电池级碳酸锂从年初约11.7万元／吨一路上行，5月突破20万元／吨；锂精矿涨得更猛，回调也更慢。需求上，全球锂离子电池市场规模达到1517.1GWh，同比增长44.27%，其中储能电池出货量523.6GWh，同比大增69.7%，储能已经是消化锂盐的主力。公司7月14日曾发预告，预计上半年归母净利润28.5亿元至42.5亿元，同比增长3276.35%至4934.91%，最终数字贴着区间上沿落地。同期披露中报的华友钴业、璞泰来、新宙邦、五矿新能等新能源电池原材料企业也全线飘红。这说明拿到红利的不是一家公司，而是上游整条链条的盈利在修复。

锂盐价格从年初到5月接近翻倍，上游资源企业是巨亏还是暴利，就由这段行情决定。天齐锂业的中报，是这轮价格修复第一份完整落在报表上的样本，把2024年全行业亏损的叙事翻了过来。同时披露中报的多家电池材料企业一起转好，说明利润正从中下游电池厂向上游资源端重新分配。

上游锂资源企业的现金流和资本开支能力明显改善，矿山复产、扩产的门槛也跟着降低。对下游电池和储能厂商来说，原料成本抬升会在下半年逐步传导到毛利率上。锂盐价格能否守在高位，决定这份高增速是一次性的周期弹性，还是可以延续的盈利中枢。