余伟文：4.46万亿港元外汇基金拟增配黄金，规模时间未定

香港金融管理局总裁余伟文9月17日表示，外汇基金正考虑加大黄金及贵金属的配置，一是分散投资组合风险，二是配合特区政府把香港建成国际黄金交易中心的目标。据South China Morning Post报道，黄金目前只占外汇基金资产的一小部分。余伟文没有透露增持的规模和时间表，并强调外汇基金仍会以美元资产为主，以支持港元与美元的联系汇率制度。截至6月底，外汇基金总资产为4.463万亿港元（约5690亿美元），既是港钞发行的支撑，也是抵御港元遭狙击的储备。这番表态紧接在9月16日行政长官李家超发表施政报告之后。同报另一篇报道称，财政司司长陈茂波透露，一些海外央行出于地缘政治考虑，有意把部分黄金转存到香港，特区政府也在研究在北部都会区建设金库。作为背景，外汇基金2026年上半年投资收入1347亿港元，比去年同期的2140亿港元下降37%，其中香港股票亏损118亿港元。金管局当时已提示下半年人工智能资产回调和美国利率路径的不确定性，多元化配置正是在这样的收益环境下提出的。

外汇基金是香港联系汇率制度的储备后盾，资产结构长期以美元资产为核心。黄金配置从“少量”走向明确增持，即便规模未定，也是这只4.46万亿港元储备基金在资产结构上的一次实质性方向调整，而且与政府的黄金交易中心政策直接挂钩——官方储备成为本地黄金市场的参与者，对市场建设和储备管理都有信号意义。

直接影响是储备资产多元化：外汇基金上半年收入下滑37%、港股部分亏损，增加与美元资产相关性较低的黄金，有助于平滑收益波动。对本地黄金市场而言，官方资金参与现货和相关金融产品，将为香港黄金交易中心提供流动性和示范效应。但余伟文明确美元资产仍是主体，联系汇率制度的运作基础不变，黄金增配是边际调整，不是储备结构的根本转向。海外央行考虑把黄金存放在香港的说法若落地，也会推高金库、清算等基础设施的需求。