CFTC持仓：杠杆基金转为净多日元，为2025年7月以来首次；美元指数当周涨1.1%创6月中以来最佳

据鉅亨网9月21日报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）9月18日公布的持仓数据显示，截至9月15日当周，杠杆交易商已全部回补此前的日元空头并转为净多头；彭博汇总数据显示，这类基金目前持有约2510亿日元（约16亿美元）的日元多头，是2025年7月以来对冲基金首次对日元维持净看多立场。仓位转向发生在美日当局联手干预数周之后：据鉅亨网9月16日报道，美国财政部7月31日加入日本的买入日元干预，日本7至8月合计投入创纪录的964亿美元，美国财长贝森特称美方出资只是“象征性”的、规模不足10亿美元，并称此举有利于美国出口、避免日本抛售美国资产。不过时点颇为尴尬：日本央行本周加息但前瞻指引不够鹰派，日元在决议后反而走弱，9月18日（周五）盘中一度下跌1.3%，纽约尾盘报每美元约156.80日元；日经报道称日本央行已向市场参与者进行汇率询价，市场通常视之为干预前兆，消息后日元跌幅收窄。同一份CFTC数据还显示，包括资产管理机构在内的投机交易者对美元的净多头降至3月以来最低。而据鉅亨网〈紐約匯市〉9月19日报道，美元指数周五微跌0.1%收于100.22，但全周上涨1.1%，为6月中以来最佳单周表现，美元兑日元报156.87；美联储本周一致通过加息25个基点至3.75%至4%，日本央行则以两票反对加息25个基点至1.25%，10年期美债收益率升6.1个基点至5.008%。

CFTC持仓是观察投机资金对汇率方向判断的少数公开数据，杠杆基金一年多来首次净多日元，说明7月底美日联手干预加上日本央行加息预期已经改变了空头的成本收益判断。但这笔多头刚建立就遭遇日本央行“鹰派不足”和美元创近三个月最大周涨幅，仓位与价格背离，意味着日元的下一步走向仍取决于日本央行是否再度干预和美日利差的实际变化，而不是单纯的仓位惯性。

对外汇交易者：净多日元仓位与156~157的汇价形成背离，若日本央行不干预、利差维持，新建多头可能被迫平仓，反而放大日元短线波动；若“汇率询价”之后真有干预，则多头有机会兑现。对美元：投机者美元净多降至3月以来最低，与美元指数一周涨1.1%相反，说明本周美元反弹主要由美联储加息和美债收益率5%驱动，仓位并未跟上。对美债：日本是美债最大海外持有者，若日元继续走弱迫使日本当局抛售美债筹集干预资金，将给已在5%附近的10年期美债收益率再添压力。