Grayscale旗下Zcash ETF（ZCSH）宣布3拆1：9月28日登记、9月30日拆后交易

发起人Grayscale Investments Sponsors 9月18日向美国证监会提交8-K文件，宣布在NYSE Arca挂牌的Zcash ETF（代码ZCSH）将进行3拆1的正向拆股。文件明确了三个日期：9月28日收盘为登记日，9月29日收盘后派发新增份额，9月30日开盘前起按拆后基准交易。登记在册的持有人每持1份可得3份，份额总数变为原来三倍，每份净值相应降至约三分之一，持有人的总市值不变；代码ZCSH和CUSIP均保持不变。这只产品今年8月25日才由信托转为ETF在NYSE Arca上市，9月8日发起人另一份8-K披露其管理资产已超过5亿美元，其中包括发起人关联方DCG International Investments的1亿美元投资，以及上市两周内逾7000万美元的累计净流入；同日ZCSH期权也开始交易。上市不到一个月就拆股，背后是ZEC价格的强势：据鉅亨网8月27日转述Grayscale Research的分析，ZEC过去一年涨幅约19倍，但市值仍不到比特币的1%。拆股本身不改变基金持仓和费率，只是把每份价格降下来，方便小额投资者按整数份额交易。

这是美国首只隐私币现货ETF上市后的首次份额调整，上市不到一个月就拆股并不常见，说明ZEC价格上涨已经把每份价格推到发起人认为不利于零售交易的水平。拆股不改变基金的总资产和持有人权益，但会直接影响9月30日之后的报价、成交量和期权合约的调整方式，跟踪这只产品的投资者需要按新基准重新核对持仓数量和成本。

对持有人：9月28日收盘时登记在册者，9月30日起账户份额变为三倍、每份净值约为原来三分之一，总市值不变，无需任何操作。对交易者：9月30日起ZCSH报价按拆后基准，历史价格图和9月8日起交易的期权合约都需按3拆1调整。对产品本身：份额数三倍扩张不改变管理资产规模，5亿美元以上的AUM和ZEC持仓保持不变。