银行间市场推出碳中和CDS指数，20家碳中和债发行人入选参考实体

中国外汇交易中心、上海清算所和中债资信近日联合推出CFETS-SHCH-CBR碳中和信用违约互换（CDS）指数，中国证券报11月2日报道了这一消息。银行间CDS指数此前已有民企、科创、长三角区域等品种，这次首次延伸到应对气候变化领域。指数以20家发行过碳中和债券的非金融企业为参考实体，筛选成分时引入能源节约量、二氧化碳减排量等碳减排指标。指数背后的底层市场已有相当体量：截至2026年三季度末，累计有264家发行人发行碳中和债券840只，规模11064.25亿元；今年前三季度发行1048.54亿元，同比增长2.07%，发行人集中在电力、轨道交通等行业。按设计，投资者做一笔指数交易，就能批量对冲这类绿债的信用风险和利差波动。双边报价和二级市场成交积累起来后，可以逐步形成信用曲线，作为定价参考。对银行来说，2024年起施行的《商业银行资本管理办法》允许权重法下考虑合格信用衍生工具的风险缓释作用，指数可用于分散单名信用衍生品敞口、释放资本占用。远东资信研究院常务副院长张林认为，市场此前缺少针对性强的CDS指数。他建议机构先做小规模交易，验证对冲比率；同时提醒发行人统一碳减排数据的测算口径，以免陷入“洗绿”争议。

这是银行间CDS指数首次按碳减排表现筛选参考实体。规模已超1.1万亿元的碳中和债券由此有了可交易的信用对冲工具，指数也可能成为绿债信用利差的定价参考。

持有碳中和债券的银行和资管机构多了一种批量对冲信用风险的工具；若符合资本计量要求，银行可能获得风险缓释空间；成分筛选与碳数据挂钩，也会提高发行人规范披露碳减排数据的动力。