A股科技链继续下挫，资金逆势涌入ETF 美股半导体反弹也未消除算力回报压力

美股11月3日中期选举日涨跌互现，费城半导体指数涨2.63%

POSCO控股11月2日公布三季度初步业绩，营业利润好于市场预期

Anthropic于11月2日提交更新版S-1，三季度营业利润由盈转亏。

瑞安航空CEO奥利里11月2日发布半年报后表示，欧洲机票明年或涨10%至20%。

11月3日，沪深A股继续调整。据财联社收盘报道，沪指跌0.82%，深成指跌1.21%，创业板指跌2.73%；科创50低开低走，收跌3.81%，午后一度跌超5%。沪深两市成交额1.7万亿元，比上一交易日少803亿元，全市场超过3300只个股下跌。算力硬件是当天跌得最重的方向，PCB、CPO、半导体、玻纤板块领跌。中际旭创跌超12%，全天成交额接近300亿元，股价跌破500元，A+H总市值跌破6000亿元；天孚通信、寒武纪跌超10%，生益科技跌停。另一侧，养殖、保险、电池、医疗美容板块走强，紫竹高科、圣阳股份、丰元股份等电池股涨停，宁德时代涨超3%，贵州茅台涨近3%并创8个月新高。短线情绪偏弱：全天49股涨停、34股炸板，封板率59%。

11月3日A股全线走弱：上证指数跌0.82%，深证成指跌1.21%，创业板指跌2.73%，科创50指数跌3.81%，全市场成交额缩至约1.72万亿元。大盘缩量，宽基ETF反而放量。据财联社报道，当天宽基ETF合计成交1839.55亿元，较前一交易日增加逾42%，为今年1月下旬以来首次达到这一水平；成交额过百亿元的有6只。其中科创50ETF华夏成交224.56亿元，年内第二次单日超过200亿元；创业板ETF易方达195.11亿元；沪深300ETF华泰柏瑞190.07亿元，为2月以来单日最高；上证50ETF华夏129.05亿元，前一日只有25.96亿元，放大近4倍；中证1000ETF南方和中证500ETF南方分别成交124.54亿元和108.16亿元。卖方测算当天宽基ETF净流入约800亿元，为本轮单日最高，历史上仅次于2025年4月8日。累计数据的口径需要分开看：据Choice数据，9月28日至11月2日，股票型ETF连续21个交易日净流入，合计4720亿元。这一数字统计的是股票型ETF整体，不只是宽基产品，也不含11月3日。区间内净流入最多的是沪深300ETF华泰柏瑞（727.83亿元），其后为科创50ETF华夏、创业板ETF易方达和沪深300ETF易方达。

香港交易所公布的11月3日港股通每日统计显示，沪港通南向买入375.75亿港元、卖出226.61亿港元，深港通南向买入218.59亿港元、卖出133.53亿港元。两边合计，买入比卖出多约234.2亿港元，其中沪方向约149.1亿、深方向约85.1亿，南向总成交约954.5亿港元。资金主要买了宽基ETF：盈富基金（02800）在两个方向的成交额都排第一，沪方向买入约115.6亿港元，卖出只有约0.4亿；深方向买入约49.9亿港元，卖出几乎为零。按买卖差额算，这一只基金就吸走约165亿港元，占当天净买入的七成左右。恒生中国企业（02828）和南方恒生科技（03033）两边合计各净买入约43亿港元。个股方面，小米集团（01810）在沪、深两个方向都是卖出多于买入，合计净卖出约4亿港元；中芯国际（00981）和阿里巴巴（09988）也是卖出居多，腾讯买卖大致相抵。

长城汽车（601633.SH）10月30日公布2026年三季报。据财联社和界面新闻10月31日的汽车早报，公司前三季度营业收入1598.69亿元，同比增长4.09%；归属于上市公司股东的净利润38.26亿元，同比下降55.69%。单看第三季度，营收577.67亿元，同比下降5.68%；归母净利润13.62亿元，同比下降40.75%。也就是说，前三季度的营收增长主要来自上半年，第三季度收入已转为同比下滑；单季利润降幅比前三季度累计小一些，但仍超过四成。前三季度净利润降幅远大于营收增幅，说明压力主要在单车盈利和费用端，而不在规模端。公司正处在收入稳、利润薄的阶段。

长鑫科技正把下一代DRAM押在4F²架构上。总裁曹堪宇10月10日在第四届集成芯片和芯粒大会上表示，公司计划年底前推出采用4F²架构的新一代DDR5 RDIMM服务器内存，核心是自研的垂直环绕栅极（VSG）晶体管，相关公开专利族已超过300件。10月30日的三季度业绩交流会上，公司又首次明确第六代工艺技术平台基于4F²架构，并称该平台已完成工程样片验证，客户端验证完成后才进入规模量产。目前主流DRAM采用6F²单元，4F²理论上能把单元面积缩小约三分之一。长鑫预期芯片面积可缩小约30%，从而提高单片晶圆产出、压低单位成本。这条路线并非业界共识。美光技术与产品长Scott DeBoer在10月21日的研讨会上表示，美光研究过4F²，也做过原型，但决定继续沿用6F²，再适时转向3D DRAM。他的理由是：电容间距不能同步缩小，密度优势就难以兑现，工艺成本也会上升。野村预计长鑫4F²要到2027至2028年才可能量产，中信证券认为其良率、产能和客户认证仍待观察。

香港特区政府统计处11月3日公布第三季本地生产总值（GDP）预先估计：实质同比增长5.2%，比第二季经修订的4.2%明显加快；经季节性调整后环比增长1.9%。首三季合计同比增长5.1%，是五年来同期最快的增长。从分项看，外需仍是主要动力：货品出口同比增长30.4%，第二季为28.9%；货品进口增长29.9%；服务输出增长4.3%，高于第二季的3.2%；服务输入增长5.6%。内需方面，本地固定资本形成总额（投资）同比增长7.3%，较第二季的3.7%几乎翻倍；私人消费开支增长2.8%，与第二季的2.9%大体持平；政府消费开支增长1.7%，第二季大致不变。政府发言人称，第三季香港经济强劲扩张，主要得益于出口加快和内需稳健。前景维持正面，全球人工智能投资强劲，会继续支撑商品出口；但中东地缘政治紧张、多家主要央行收紧货币政策，都需要密切留意。