百度二季度AI相关收入增25%至125亿元，总营收降4%至313亿元

百度8月18日公布2026年第二季度业绩。当季总营收313.3亿元人民币（约46.2亿美元），同比下降4%，低于分析师约316亿元的预期。收入结构分化明显：涵盖云、AI应用和AI原生营销的AI相关业务收入125亿元，同比增长25%，已占一般性业务收入的一半以上；其中AI云基础设施收入同比增长50%至73亿元。拖累来自主业，在线营销服务收入131亿元，同比下滑19%，广告主投放趋于谨慎。当季归属于百度的净利润23亿元。这已是百度连续第五个季度营收下滑，财报发布当日股价走低。Semafor报道称，百度正把季度资本开支提高至此前三倍，用于投入算力；与此同时，它在广告市场面对字节跳动和阿里巴巴的份额挤压，文心（Ernie）模型相对月之暗面、DeepSeek等同行的表现也被质疑。对观察中国AI商业化的人来说，这份财报提供了一个少见的量化切片：AI收入的增速是真实的，但眼下还不足以填上主业收缩留下的缺口。

中国头部互联网公司里，很少有人像百度这样把AI收入单独列出来。125亿元、同比增25%这组数字，让“AI变现能不能顶住主业下滑”从口号变成可以算的账。答案是目前顶不住：AI业务增加的量级，小于广告业务19%降幅蒸发掉的量级，总营收因此仍是负增长。这对整个行业的意义在于，AI收入占比过半可以是转型的里程碑，也可以只是分母缩小的结果，两者要靠总营收方向来区分。

对百度自身，压力集中在现金流与投入的错配：资本开支大幅抬升，发生在营收连续五个季度下滑、净利润仅23亿元的时点上，等于AI基础设施投入要靠一块还在萎缩的广告业务供血。对投资者，财报当日股价下跌说明市场更看重总营收方向而非AI板块增速。对同业，百度的分部数据提供了一个可比参照：AI云基础设施50%的增速代表算力租赁需求确实存在，但AI应用仅增3%、AI原生营销基本持平，说明真正卖得动的还是底层算力，上层应用的付费意愿尚未打开。