A股8月20日缩量反弹：创业板指涨0.64%，生物医药板块集体涨停

2026年8月20日，A股沪深两市止跌回升，前一交易日的大幅回落告一段落。上证综指收报3903.72点，涨0.24%，重新站上3900点；深证成指收报13972.78点，涨0.59%；创业板指收报3495.59点，涨0.64%。指数上行，成交却明显萎缩：两市全天成交约2.08万亿元，比上一交易日减少4317亿元；全市场近4100只个股上涨，79只涨停。领涨的力量当天从科技股换成了医药股，生物疫苗、CRO等方向涨幅居前，康希诺、沃森生物、键凯科技、悦康药业、莱美药业等多只个股全天一字涨停，板块内二十余只成分股封上涨停板，重组蛋白概念同步走强。并非所有指数都跟涨，科创50当日下跌0.87%，可见资金是从科技线撤出转向医药线，并没有全面加仓。同日公布的贷款市场报价利率维持不变，1年期为3.00%、5年期以上为3.50%，已连续15个月按兵不动。

8月19日创业板指刚经历一轮急跌，8月20日的反弹回答了市场最关心的问题：资金是离场，还是换手。成交额缩水四千多亿，指数却收红；科创50逆势下跌，医药股批量涨停。这套组合指向的是存量资金在板块之间腾挪，而不是新增资金入场。医药生物今年多次被当作科技行情的接力板块，这一天是它重新拿回盘面主导权的一个明确样本。

对持仓结构的直接影响是风格再平衡。科技仓位在连续两日的波动中被削减，医药、尤其是疫苗和创新药产业链接下了这部分资金。缩量上涨也意味着反弹能走多远，要看后续增量资金是否跟进；单日涨停家数集中在一个板块，同样放大了该板块次日的兑现压力。LPR连续15个月不变，说明这轮板块轮动的推动力来自产业和情绪层面，与货币宽松无关。