日经225反弹890点重回6.6万点，日韩股市同步走强

日经225指数2026年8月20日收盘上涨890.37点，涨幅1.36%，报66216.79点，结束此前的连续下跌。前一个交易日8月19日，该指数大跌2134.31点、跌幅3.16%，收在65326.42点，半导体与存储类股是重灾区。当时的压力来自债市：美国30年期国债收益率在8月18日盘中一度升至19年新高，日本10年期国债收益率也创下30年新高；同时国际油价升至三周高点，中东局势紧张，风险偏好进一步被压低。8月20日的行情从开盘就转向，日经225开盘即涨461.11点报65787.53点，涨幅0.71%，收盘涨幅进一步扩大到1.36%，买盘在盘中持续，并非一开盘就见顶。同一天韩国市场的弹性更大，KOSPI指数收涨381.41点、涨幅5.89%，报6852.58点，三星电子上涨约9%，SK海力士涨超13%，半导体权重股是这轮反弹的发动机。就幅度而言，日经这一天收回的只是前一日跌幅的四成多，把市场打下去的长端利率和油价这两个变量并没有消失。

这一天的意义不在涨了多少点，而在于把8月中旬那波下跌的性质讲清楚了。前一日的暴跌是利率和油价驱动的估值杀，不是盈利端出了问题。长端收益率一回落、外围股市一走稳，被杀得最狠的半导体和存储就弹得最快——韩国市场三星、SK海力士的涨幅远超指数本身，正是这���逻辑的直接体现。对持有日股的投资者来说，眼下的波动更多是利率定价的问题，观察重点应该放在债市，而不是企业基本面。

日经225重回66000点上方，前一日跌破该关口造成的技术性压力暂时解除。韩国市场的半导体权重更集中，弹性明显大于日本，同一轮反弹下KOSPI涨幅接近日经的四倍多，两个市场对芯片周期的敏感度差异在这一天被放大展示。但日经只收复了前一日跌幅的四成多，指数仍低于8月19日下跌前的水平，反弹的完整性有限。