广汽集团筹划发股收购一汽所持整车合资公司股权，一汽将成第二大股东

广州汽车集团9月14日晚公告，当天已与中国第一汽车股份有限公司签署《意向协议》，筹划以发行A股股份的方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金。公司称此举旨在促进地方国企与央企产业资源优化整合；经初步测算，交易完成后一汽股份将成为广汽第二大和具有战略影响力的股东。交易预计构成上交所规则下的重大资产重组及关联交易，但不构成实际控制人变更，也不构成重组上市。广汽A股（601238）自9月14日开市起停牌，预计不超过10个A股交易日；H股（2238）当天上午9时30分起短暂停牌，9月15日上午9时恢复买卖。因标的涉及境外上市公司，公告暂缓披露标的名称，仅说明其属汽车制造业（C36），并列出经营范围。界面新闻据此比对工商登记信息，认为经营范围与一汽丰田吻合，并按停牌前5.09元股价测算，若一汽取得30%股份，对应资产对价约222.4亿元；广汽港股9月15日复牌后早盘一度涨超15%。公告强调交易各方尚未签署正式协议，最终能否实施仍有不确定性。

这是一汽与广汽两大汽车国企首次走到资本层面整合，而且采用的是央企以合资公司股权换取地方国企股份的路径，而非整体合并。广汽2025年归母净亏损约87.8亿元，2026年上半年亏损扩大至44.7亿元，而一汽丰田2024年净利润约46.6亿元；若标的确为一汽丰田，广汽将同时持有南北两家丰田合资公司的权益，盈利结构会被明显改写。这也为其他区域车企之间的跨地域重组提供了参照样本。

对广汽股东而言，发行A股购买资产并募集配套资金意味着股本扩张：界面新闻测算，一汽若取得30%股份，第一大股东广汽工业的持股将由54.02%降至约39%，控制权不变但股权结构显著分散。对丰田在华体系而言，一汽丰田与广汽丰田未来可能在同一上市平台下协同，今年前8个月两家合资公司销量分别为37.9万辆和44.7万辆。港股市场已先行反应，广汽H股9月15日复牌早盘一度涨超15%；A股则要等重组预案披露后才能复牌交易。