光通信联手MBK与NEC Capital关联方，最高2676亿日元收购Leopalace21

日本控股公司光通信（Hikari Tsushin）、韩国私募基金MBK Partners与NEC Capital Solutions的一家关联方组成财团，拟收购日本租赁住宅管理商Leopalace21，交易金额最高2676亿日元（约17亿美元）。据KED Global 9月15日报道，这是MBK不到一周内在日本发起的第二宗要约收购：9月10日，MBK刚宣布以约370亿日元（约2.4亿美元）要约收购日本家庭服务平台Sharingtechnology，并考虑将其与旗下日本养老与家政服务公司HITOWA整合。此前MBK在日本走得并不顺：2025年2月，MBK牵头的财团以约6.56亿美元取得半导体基板厂商FICT控股权；但2026年4月，日本政府以国家安全为由要求MBK取消对牧野铣床（Makino Milling Machine）最高17亿美元的收购，后者与本次Leopalace21交易规模相当。Leopalace21属于住宅租赁管理行业，不涉及机床类敏感技术，财团中又有光通信和NEC系资本两家日本本土伙伴，与牧野案的格局明显不同。此外，光通信是日本上市公司里活跃的战略投资者，本次由其牵头、私募基金与日企金融关联方共同出资，也是近两年日本私有化交易中常见的“本土产业方＋外资PE”组合。

这是MBK在牧野案受挫后重新加码日本的标志性动作，交易规模与被叫停的牧野案相当。对关注日本私有化浪潮和亚洲私募基金动向的读者来说，它同时提出两个观察点：外资PE在日本还能推进多大规模的交易，以及本土产业方参与的财团结构能否降低执行难度。

这项拟议交易将直接影响Leopalace21股东与租赁住宅管理行业格局。对MBK而言，Sharingtechnology与Leopalace21两笔要约在一周内相继发起，显示其日本项目管线在牧野案后重新活跃，但两笔交易都尚待要约完成，结果仍有变数。对日本市场而言，本土产业方牵头、外资PE参与的私有化模式又添一项待观察案例。