奕斯伟计算通过港交所聆讯，王东升的RISC-V芯片公司三度递表后闯关成功

北京奕斯伟计算技术股份有限公司9月21日通过港交所上市聆讯。这家由京东方创始人王东升参与创立的RISC-V芯片设计公司，2025年5月和2026年1月两次递表均告失效，2026年7月31日第三次向港交所主板递交申请，联席保荐人为中信证券和中信建投国际。按7月31日申请版本披露，公司2023至2025年收入分别为17.52亿元、20.25亿元和24.31亿元，年内亏损分别为18.37亿元、15.47亿元和15.16亿元；2026年一季度收入4.94亿元，亏损3.75亿元，毛利率从2023年的15.4%升至2025年的18.6%。公司自述按2025年收入计为中国最大的国产智能终端人机交互芯片提供商、第三大国产RISC-V芯片提供商。客户集中是最显眼的风险：来自第一大客户的收入占比从2023年的82.1%降到2025年的64.6%、2026年一季度的39.3%。过聆讯意味着公司进入招股前的最后阶段，后续看点是招股书定价、募资规模和基石投资者名单。

这是内地半导体设计公司赴港上市的一个明确节点。奕斯伟计算三年累计亏损接近50亿元、研发投入逐年压缩、单一客户依赖度高，却仍能在第三次递表后通过聆讯，说明港交所对亏损硬科技公司的接纳度没有收紧。它同时是王东升离开京东方后第一家走到上市门口的芯片公司，市场此前把它称作潜在的“RISC-V第一股”，其定价和认购情况会被后面排队的RISC-V和边缘计算芯片公司拿来当参照。

对公司而言，过聆讯后可以启动招股，为持续亏损的芯片研发补充资金；申请版本披露的2026年一季度亏损3.75亿元说明现金消耗仍在继续。对港股新股市场而言，这是继多家A股公司启动招股之后又一家未盈利科技公司入场，短期内会分流认购资金。对投资者而言，需要重点看两个数字：第一大客户收入占比能否继续下降，以及毛利率能否维持在2025年18.6%以上的水平——2026年一季度已回落到14.8%。