MBK持有13年后将户外品牌Nepa控股权交给K2 Korea，估值较入手价折让约八成

据韩国经济日报英文版KED Global 2026年9月23日报道，北亚私募股权机构MBK Partners将退出韩国户外服装品牌Nepa，把控股权交给同业竞争对手K2 Korea。MBK持有Nepa已有13年，此次退出对应的估值较当年入手价折让约80%，报道估算MBK在这笔投资上亏损约6亿美元。Nepa曾是韩国户外服装热潮中的代表品牌之一。此后韩国户外服装市场降温，品牌竞争加剧，长期持有并没有换来估值回升。买方K2 Korea本身经营户外品牌，接手Nepa属于行业内整合：竞争对手在低位收编一个知名品牌，财务投资人则认亏离场。对MBK而言，这是其韩国投资组合中又一笔大幅折价收场的退出。对韩国私募市场而言，持有13年、估值打两折，说明消费品牌收购在行业下行期很难靠时间消化高价。

大型私募在一笔持有13年的收购上以约八成折价、约6亿美元亏损离场，在亚洲私募市场并不常见，也直接反映出韩国户外服装行业从高峰回落后的估值水平。

K2 Korea取得Nepa控股权后，韩国户外服装市场的集中度将提高。MBK的这笔亏损会拉低相关基金的回报，也可能让投资人对消费品牌并购的入场价格更加审慎。