麦当劳承诺到2036年投入约85亿美元，与加盟商共推全球门店效率改造

麦当劳9月23日举行投资者活动，公布名为“Restaurant > NEXT”的门店改造计划，并向美国证监会（SEC）提交8-K文件，附上投资者更新材料。公司承诺到2036年向加盟商提供约85亿美元支持，形式为租金减免和资本补助，其中约50亿美元在2030年前投放。2027至2030年，公司每年的基础资本开支约为30亿美元，另有15亿至20亿美元累计用于门店改造。麦当劳全球门店超过4.6万家，约95%由加盟商经营，改造成本很大程度要靠加盟商承担，这笔钱主要是替加盟商分担转型成本。公司预计改造完成后门店效率提升约250个基点，相当于美国一家普通门店每年多出约10万美元现金流。据《财富》（Fortune）报道，改造内容包括部署名为ArchIQ的AI门店操作系统，把库存、排班等工作自动化。公司同时给出2030年目标：营业利润率在50%出头到50%中段，自由现金流转化率在85%上下至接近90%。

麦当劳门店以加盟为主，改造能否推进，取决于加盟商愿不愿意、有没有钱投。公司拿出租金减免和资本补助，等于用自己的资产负债表为全系统的效率升级买单，这在全球餐饮龙头中也是近年少见的大额长期承诺。

短期内，租金减免会压低麦当劳来自加盟商的租金收入，资本开支也将维持高位。若每店约10万美元的现金流改善能够兑现，加盟商盈利能力提升，有利于开店扩张和系统销售增长。对快餐同行而言，自动化和AI门店系统的投入门槛随之抬高。