金融资本获补充
成长行情仍受成交约束

韩国KOSPI指数9月7日在半导体股带动下盘中大涨逾3%

日本二季度GDP初值年化增长1.1%，资本支出和消费均弱于预期

9月7日是本周首个交易日，沪深主要宽基指数多数收涨，强弱差距却拉到了极端：上证指数仅涨0.07%，深证成指涨1.91%，创业板指高开高走涨3.41%，收报3398.681点，一根百点长阳收复5日和10日均线；科创50同步反弹收复5日线，代表权重蓝筹的上证50反而收跌。个股的赚钱效应明显强于沪指：全市场超过3100只个股上涨，93只涨停、19只炸板，封板率83%，连板晋级率57.14%。领涨的是算力与AI硬件一线，剑桥科技、汇绿生态、华脉科技等涨停，光模块龙头中际旭创A股、H股分别涨10%和17%，总市值重新站上1万亿元；零售、旅游、农业、传媒和3D打印方向也有表现，贵金属概念则震荡调整，湖南白银、招金黄金、山东黄金下挫。成交没有跟上这轮上涨，沪深两市当日成交额1.95万亿元，较上一交易日缩量846亿元。

台湾证券交易所盘后数据显示，9月7日发行量加权股价指数收报47326.27点，上涨775.14点，涨幅1.67%。全市场成交金额9979.45亿元新台币，成交股数110.25亿股，成交笔数504.35万笔，较9月4日的8582.45亿元明显放大。分类指数分化明显：电子类指数收3003.82点、上涨60.72点、涨幅2.06%，跑赢大盘；金融保险类指数收3514.37点、下跌7.99点、跌幅0.23%，是当天权值板块里的拖累项。个股方面，联电开盘一小时内攻上涨停价143元，单日上涨13元，盘中成交22.99万张；联发科同样一度触及涨停价4855元，较前一交易日上涨440元，盘中成交8726张。把这一天放回本周走势看，加权指数9月1日大涨820.25点，9月2日、9月3日分别回落784点和307.06点，9月4日反弹693.47点，9月7日再涨775.14点，两个交易日收复的点位已超过此前两天的跌幅。

2026年9月7日，香港股市三大主要指数全部收跌。恒生指数收报25413.12点，跌0.93%；恒生科技指数收报4527.71点，跌0.92%；恒生国企指数跌幅最大，收报8429.73点，跌1.46%。全日主板成交2096.7亿港元。盘面是先平后弱：开盘报25652点，仅高开2点，随后一路走低，盘中最低见25363点，较前收盘一度跌287点，跌穿10日线与20日线两条短期均线支撑，收盘时跌幅比盘中低点略有收窄。指数普跌，板块表现却明显分化。算力硬件与光通信、PCB相关个股逆势走强，剑桥科技涨24.37%，中际旭创涨19.58%，汇聚科技涨10.91%；PCB板块的广合科技涨14.68%、胜宏科技涨9.47%、大族数控涨7.94%；当日正式纳入港股通的群核科技单日涨29.90%，收报12.47港元。另一侧，权重较大的科网、金融与能源股集体回调，是恒指与国企指数下行的主要拖累。同一交易日，台股加权指数大涨775.14点、涨幅1.67%，收报47326.27点，与港股走势正好相反。

小米汽车9月7日晚正式上市澎程系列两款增程SUV，这是公司首次把增程动力产品推向市场。四个版本的定价分别是：澎程N70 Pro二十点九九万元、N70 Max二十三点九九万元、N90 Max二十六点九九万元、N90 Max探索版二十九点九九万元。对照此前公布的预售价，N70 Max由二十五点九九万元下调两万元，N90 Max由二十九点九九万元下调三万元，最低配的N70 Pro成为小米在售车型中价格最低的一款。发布当晚锁单量四分钟突破一万台。续航方面，N70 Pro的CLTC纯电续航为三百五十一公里、综合续航一千三百五十一公里，N70 Max为五百零五公里和一千四百六十一公里，N90 Max为四百六十四公里和一千七百零五公里。下单规则为定金五千元、三天内未锁单可退，提现车需付两万元定金；交付按锁单顺序排产，三天内锁单的用户优先，9月10日24点前改配置不影响交付周期。同场发布会还推出小米18 Fold折叠屏手机和平板9 Pro Max，但增程SUV才是当晚真正押上定价空间的一步。

华为9月7日在广州发布第二代三折叠手机Mate XT2，起售价19999元，9月12日正式开售。这次最受关注的不是机身形态，而是里面那颗麒麟9050 Pro——华为提出的韬定律（Tau Scaling Law）第一次装进量产终端。韬定律的思路是缩短芯片内部的信号路径、压低信号延迟，在同样的制造条件下继续提升性能和晶体管密度。华为公布的数字是：晶体管密度提升53.5%，达到238 MTr/mm²；性能大核能效改善41%，最高运行频率提升12.7%；CPU单核峰值性能提升24%，多核并发性能提升52%；整机性能较上一代Mate XT提升42%。余承东称其为华为史上最强的麒麟芯片。产品方面，Mate XT2内屏10.2英寸3K、外屏6.5英寸，展开状态厚3.5mm，主摄5000万像素，另有4000万超广角和支持3.5倍光学变焦的5000万潜望镜头。价格分三档：1TB基础版19999元，带防窥屏的1TB版24999元，2TB典藏版29999元，均配16GB内存。其中防窥屏被称作折叠屏手机上的首次内置。同一天小米也推出新折叠机型，苹果首款折叠产品预计两天后亮相。

商汤科技2026年上半年录得股东应占净利润6.173亿元（约9200万美元），这是它2021年在港交所上市以来第一个国际财务报告准则口径下的半年度盈利。同期总收入29.1亿元，同比增长23.4%；生成式AI收入23.3亿元，占集团收入约八成；经常性收入11.4亿元，同比增长124.4%，占总收入约四成。毛利12.06亿元，毛利率由上年同期的38.5%升至41.4%；经调整EBITDA也由亏损5.40亿元转为盈利3.85亿元。不过这笔账要拆开看：报告期内其他利得净额高达21.27亿元，其中出售附属公司贡献5.21亿元；剔除公允价值变动等项目后，经调整净亏损仍有3.86亿元。同期员工从3206人降至2668人。参照物同样清楚——SCMP援引的同业数据显示，MiniMax上半年净亏3.58亿美元，智谱净亏20.7亿元，两家收入均为三位数增速。商汤CEO徐立说，公司重心是帮客户完成企业任务，而不是把模型做得更大；CFO王徵则称，在纯AI公司里商汤是少数整体经营趋势明确朝盈利方向走的一家。

9月6日晚间，中国工商银行、中国农业银行、中国进出口银行、中国出口信用保险公司、中国人民保险集团、中国人寿保险（集团）公司、中国太平保险集团、中国再保险集团八家中央金融企业同日披露增资安排，合计补充核心一级资本3600亿元。两家大型商业银行走的是向特定对象发行A股股票的路径：农业银行募资不超过1600亿元，认购方为财政部1300亿元、中国烟草总公司100亿元，江苏烟草、浙江烟草、湖北烟草各50亿元，北京烟草30亿元，双维投资20亿元；工商银行募资不超过1000亿元，发行对象同为财政部、中国烟草总公司及相关子公司，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。保险条线则是两种做法：财政部向中国人寿集团直接注资350亿元、向中国太平注资70亿元；中国人保是上市公司，改为向财政部定向增发A股，募资不超过150亿元。此外，中国进出口银行获得300亿元，中国出口信用保险公司100亿元，中国再保险30亿元。按南华早报的统计，3600亿元中财政部出资3000亿元，烟草系合计出资600亿元。

中国商务部9月7日对原产于日本的进口二氯二氢硅反倾销调查作出初步裁定，认定存在倾销并对国内产业造成损害，决定以保证金形式实施临时反倾销措施。自9月8日起，进口商向中国海关申报进口该产品时，须按初裁确定的各公司保证金比率提供相应保证金。比率因企业而异：半导体特种气体生产商德纳硅烷适用较低的80.8%，包括全球半导体硅片和电子化学品主要供应商信越化学在内的其余日本企业适用99.2%的最高比率。这起案件2026年1月7日立案，倾销调查期为2024年7月1日至2025年6月30日，产业损害调查期为2022年1月1日至2025年6月30日，按常规应在2027年1月7日前结束，特殊情况下可延长六个月。二氯二氢硅主要用于芯片制造中的薄膜沉积环节，包括外延膜、碳化硅膜、氮化硅膜、氧化硅膜和多晶硅膜，是生产逻辑芯片、存储芯片和模拟芯片的关键材料，也可用于合成硅基前驱体和聚硅氮烷。初裁意味着这起调查从立案走到了实际征收环节，成本变化即刻传导到用料端。